螺紋鋼價格持續走高

　　目前螺紋鋼的市場價格均已創下自2013年以來的新高值，熱軋和中厚板主流價格較13年2月份的高值也僅差不到百元，市場的強勢可見一斑。雖然說鋼價暴漲的主推手在于期貨資本市場，但是流通環節資源存量的低位和鋼廠訂單相對飽和對于價格的強勢支撐仍舊成為市場的優勢。

　　終端需求較好 現貨價格上揚

　　受期盤價格影響，低價資源漲至主流價格，盤中成交放量，價格進一步拉漲，累計漲幅70-100元/噸，由于最新數據顯示螺紋鋼的社會庫存環比減少26.79萬噸至334.91萬噸，鋼廠庫存環比減少8.76萬噸至181.5萬噸。庫存雙降，說明限產政策效應逐步顯現，螺紋鋼庫存處在歷史低位或對鋼材價格構成支撐，商家看漲情緒濃厚，上漲亦是必然。

　　現狀解讀及預期

　　螺紋鋼的需求，是投資拉動型經濟的折射，關系著經濟增速、關聯著財政投入、量化表征為建筑安裝工程投資的體量。螺紋鋼的需求，有很強的季節周期性，以目前的局面來看，螺紋鋼短期及趨勢性需求的幾個特點總結如下：

　　產業鏈上螺紋鋼的下游是“基建+房地產”，支撐“基建+房地產”釋放需求的是貨幣政策和財政政策，判斷貨幣政策寬緊的指標在利率系統，財政及債務體系的寬緊，則決定了基建釋放需求的強弱。

　　在房地產需求受到一定程度抑制的情況下，2017年螺紋鋼核心需求，依賴了基礎設施建設投資的擴展。從支撐需求的資金來源來看：人民幣貸款、財政資金、PPP、地方債，是主力資金來源。

　　就目前融資增量數據趨勢來看，2017年年內的螺紋鋼需求釋放，將延續季節性周期釋放，有足夠的資金支撐需求。資金來源需要引起關注的有以下三點：

　　① 財政部下發《關于規范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項目庫管理的通知》，要求2018年3月底完成，PPP項目引入資金需要關注。且PPP項目中民間投資占比持續下滑，已下滑至24%附近，項目投入回報偏低、地方政府擔保受限、資金杠桿穿透管理，都是持續下滑的觸發因素。

　　② 企業債券發行受限，2017年同比減少2.5萬億，企業債務與政府債務及政府項目持續投入能力相關。

　　③ 財政支出在2017年10月份罕見出現同比下滑5.9%的現象，2017年出現過兩次財政投入下滑，另一次是7月份財政支出同比減少8.63%。

　　來源：中鋼網