今年全球天然氣市場將強勁復蘇

2021年以來，全球天然氣市場供需基本面、貿易、價格等方面均呈現顯著改善。1-4月，全球三大天然氣市場需求出現不同程度上升，供應隨著產量和液化項目投產逐步增加，市場景氣度顯著提升,供需差收窄，市場基本面逐步向好。與此同時，極端天氣對天然氣價格形成了較強支撐，如美國得州極端天氣造成氣價飆升。歐亞市場聯動和價格趨同愈加明顯。預計今年全球天然氣市場將強勁復蘇。

極端天氣致使美國市場價格大幅上漲

北美市場年初氣溫波動幅度較小，需求相對穩定。1月，美國氣溫溫和，發電、民商用氣需求穩定小幅增長，產量穩定，供需寬松，價格波動幅度較小。2月，美國遭遇強冷極端天氣，美國亨利中心（HH）現貨價格短期暴漲，一度飆升至23.9美元/百萬英熱，拉動均價大幅上升。隨著天氣恢復，美國天然氣上游生產和下游需求逐步恢復正常，3-4月市場需求趨穩。

得克薩斯州是美國主要能源產區，生產美國50%以上的燃料，極端天氣造成以下幾方面影響：一是得州電力系統崩潰，近1/3（30吉瓦）發電設備無法工作，其中26吉瓦為天然氣發電，4吉瓦為風力發電。批發電價飆升至9美元/千瓦時的上限，增長近100倍。二是天然氣供應嚴重不足，氣價暴漲。一方面斷電造成油氣生產設備關停，產量大幅下滑。得州天然氣產量的60%來源于油田伴生氣，油井關停造成伴生氣供應大幅下降；另一方面超低氣溫使天然氣需求大幅上升，HH現貨價格由月初的3美元/百萬英熱大漲至17日的23.9美元/百萬英熱。受此影響，大量航班被迫停飛、油氣管道和LNG出口設施關閉、煉廠停工，對當地居民生產和生活造成極大影響。美國能源市場化程度高，油氣儲備能力強，但歷史上仍多次出現極端天氣和突發事件引發的能源供應中斷和價格飆升情況。

未來，各國都應更加注意能源應急體系建設，以避免極端天氣造成的非傳統能源安全和價格飆升風險。

市場聯動和價格趨同愈加明顯

今年1-4月，歐亞市場現貨流動增加，價格波動趨同表現明顯。這一時期，歐亞市場聯動性得到充分體現。2021年1-3月，歐洲轉口62.3萬噸，其中96%轉口至亞洲。歐亞價格波動趨同，東北亞LNG現貨和法國LNG現貨均在1月13日達一季度峰值。

1月，歐洲大部分國家持續低溫，平均溫度較往年同期低至少2攝氏度。風力發電量低于去年同期，推升天然氣需求。2月中上旬氣溫仍然偏低，民商采暖用氣需求持穩。風力發電量較強、煤炭價格走低等因素限制天然氣需求，整體需求環比下降。挪威Kristin氣田于2月進行常規維護，使天然氣產量下降。3月以來，歐洲天然氣需求持續受發電用氣推動，疊加歐洲庫存水平持續徘徊在25%-30%的低位，補庫需求強勁。此外，碳排放價格持續走高，已超過疫情前水平，較2020年四季度上漲90%，對歐洲天然氣價格形成較強推升作用。亞洲LNG現貨價格走高，歐洲轉出口至亞洲套利增多，歐洲資源流出造成價格上漲，歐亞市場價格波動趨同表現明顯。

受氣溫偏低、電力和采暖用氣需求推動，東北亞主要國家LNG進口需求明顯增加。進口量增長明顯的為中國、日本、韓國和印度。日本冬季核電發電量低于預期，LNG庫存較往年同期偏低，造成日本局部地區短期天然氣供應偏緊。九州電力、關西電力在1月下旬采購了兩船估價（普氏JKM）超過30美元/百萬英熱的高價LNG現貨資源，對市場整體價格有推升作用。韓國國內天然氣市場改革推進，新進入者為城市燃氣等下游用戶，需求增加，對市場價格持續推升。印度國內石腦油價格低廉，化工行業用氣需求增長強勁。亞洲市場冬季需求雖然明顯回升，市場基本面并不支撐價格10余倍的漲幅。冬季價格飆升為短期現象，隨著氣溫回暖價格回落明顯。

全球市場基本面逐步改善

疫情對全球能源行業造成了沖擊，但是從不同能源行業看，天然氣行業或將是復蘇能力最強、復蘇速度最快的化石能源，主要由于天然氣的需求部門結構有所不同。天然氣用氣部門主要在于發電、工業、城市燃氣、商服等部門。疫情造成以上部門用氣需求暫時停滯，隨著疫情緩解，復工復產及其他經濟活動的增加，這些部門的反彈速度將非常快。從1-4月的情況看，三大市場需求、生產以及價格都已經明顯回升。2021年全球天然氣需求出現基于低基數的強勁反彈或許為大概率事件。隨著油價企穩回升，天然氣生產和投資也有望逐步回暖。2021年供需或將回升甚至超過2019年水平。LNG市場方面，LNG需求增長快于產能增長，過剩問題依然突出，但過剩程度開始收窄。

疫情和油價下跌造成的經濟危機，使2020年油氣行業資本支出出現大幅下調，導致LNG項目投資幾乎陷入停滯，全年僅墨西哥一個300萬噸的項目達成最終投資決定（FID）。但像卡塔爾這樣大型的、成熟的、資源成本較低的生產商仍有動力和資本在沒有LNG長期貿易合同支撐的情況下推動液化項目投資在2021年復蘇。2月，卡塔爾石油公司宣布了Qatargas擴建項目進入FID階段。預計擴建項目投產后，卡塔爾的總液化產能將達1.1億噸/年。除卡塔爾以外，全球約有1.07億噸/年的液化產能處于在建或已達成FID階段。其中，美國現有在建液化產能約為3580萬噸/年。若Qatargas擴建項目年內達成FID，按照工程建設周期推測，將于2025至2026年正式投產，屆時卡塔爾將憑借1.1億噸/年的總液化產能超越美國成為2025年至2030年間LNG需求增量的主要供應國。

由于需求的回升、市場供需差收窄，預計主要市場價格將明顯反彈。北美市場受經濟復蘇、量化寬松的貨幣政策、寬松的天然氣供需形勢及冬季氣溫等因素影響，HH現貨價格將大幅回升至3.3美元/百萬英熱。歐洲發電用氣需求或將成為主要拉動力，受氣溫和國際油價上漲影響，歐洲TTF現貨價格將明顯上升，上升幅度超過50%，價格超過4.8美元/百萬英熱。亞洲方面，LNG市場供應寬松，但冬季仍有受冷冬、運力等因素造成現貨價格飆升的可能，全年均價6.5-7.5美元/百萬英熱，上漲幅度超過70%。東北亞LNG進口均價按照基準情境下國際油價65美元/桶（同比漲幅51%）測算，將同比上漲超過30%。隨著基本面的恢復，全球天然氣市場景氣度將隨之回升，需求側和供應側的競爭都將不斷加大。

信息來源：中國管道商務網  www.chinapipe.net