7月鋼鐵PMI為47.9% 鋼市供過于求 增勢趨緩

從中物聯鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，7月份為47.9%，較上月下降0.3個百分點。分項指數顯示，市場需求增勢放緩，企業(yè)生產經營活動有所下降，產成品庫存回升，鋼廠采購活動也處于收縮狀態(tài)。綜合來看，雖然有限產政策的影響，但鋼市仍存在一定的供過于求，鋼市呈現趨緩走勢。

圖1  2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數變化情況

一、市場分析

（一）鋼廠生產經營活動有所下降

受限產政策影響，7月份鋼廠生產經營活動有所下降。生產指數為48.5%，較上月下降0.6個百分點。鋼廠采購活動也處于相對較低水平，原材料采購量指數為48.0%，較上月上升0.2個百分點；進口指數為46.8%，較上月上升1.5個百分點，均處于收縮區(qū)間。原材料消耗相應放緩，原材料庫存指數為44.2%，較上月上升0.7個百分點。

圖2  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

（二）市場需求增勢放緩

7月份，新訂單指數為45.8%，較上月下降2.1個百分點，連續(xù)3個月運行在收縮區(qū)間。7月國內鋼市需求一般，市場心態(tài)并不樂觀。目前來看，南方在雨季結束之后迅速進入高溫天氣，使得下游的施工恢復進度受到一定阻滯。部分區(qū)域終端需求有所回升，但距離旺季表現有較大差距。

圖3  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

（三）產成品庫存有所回升

7月份，產成品庫存指數為43.7%，較上月上升4.4個百分點，表明鋼廠產成品庫存有所回升，市場存在一定的供過于求。

社會庫存方面，據中鋼協(xié)統(tǒng)計，2019年7月，全國20個城市5大類品種鋼材庫存總量1271萬噸，環(huán)比增加52萬噸，上升4.3%。其中鋼材市場庫存總量1185萬噸，環(huán)比增加54萬噸，上升4.8%，港口庫存86萬噸，環(huán)比減少2萬噸，下降2.0%。各品種中，熱軋卷板庫存環(huán)比上升6.8%，冷軋卷板庫存環(huán)比上升0.3%，中厚板庫存環(huán)比上升0.7%，線材庫存環(huán)比上升6.8%，螺紋鋼庫存環(huán)比上升4.4%。

圖4  2016年以來產成品庫存指數變化情況

（四）鋼材價格震蕩下行

6月底，在環(huán)保限產和梅雨季即將結束需求可能復蘇的預期支撐下，市場預期鋼材價格可能走高。隨著時間推進，暴雨天氣連綿不斷，需求難以回暖，社會庫存越壘越高，供需失衡進一步惡化，7月份鋼價震蕩下行。卓鋼鏈數據顯示，7月鋼材價格震蕩下行，7月1日，上海螺紋鋼指數為4057元/噸，為月內最高價格，到7月26日，上海螺紋鋼指數降至3962元/噸，為月內最低水平。

圖5  2017年以來上海螺紋鋼指數變化情況

（五）原材料價格繼續(xù)高位運行

7月份，原材料購進價格指數為66.5%，較上月上升3.0個百分點，連續(xù)3個月運行在60%以上。受國際礦商發(fā)貨量逐漸恢復的影響，7月鐵礦石價格升幅大幅收窄，但依舊處于高位。截止到7月29日，河北地區(qū)普碳方坯價格為3650元/噸，較上月末上升30元/噸；河南地區(qū)廢鋼價格為2610元/噸，較上月末上升110元/噸；江蘇地區(qū)65-66品味酸性干基鐵精粉價格為1060元/噸，較上月末上升120元/噸，普式62%鐵礦石指數為118.45美元/噸，較上月末上升0.4%。

圖6  2016年以來購進價格指數變化情況

（六）資金環(huán)境略微寬松

據央行數據，6月份人民幣貸款增加1.66萬億元，同比少增1786億元。6月份社會融資規(guī)模增量為1.18萬億元，比上年同期少5902億元。6月末M2同比增長8%，增速分別比上月末和上年同期低0.3和1.1個百分點；M1同比增長6.6%，增速比上月末高0.6個百分點，比上年同期低8.4個百分點；M0同比增長3.9%。上半年凈回籠現金1056億元。

從信貸數據來看，整個上半年國內資金處于先松后緊的態(tài)勢，但就整體而言，資金面仍顯略微寬松。當然，在當前局勢下，資金的活性程度不高，很難有效地向下流入到實體企業(yè)，所以產業(yè)上的反應并不積極。

此外，對鋼鐵行業(yè)來說，相對寬松的貨幣環(huán)境雖然有助于提高整體流動性，但其針對性較強的特點，在一定程度上制約了市場的向上發(fā)展。

二、后市研判

（一）鐵礦石供給或將趨于寬松，鋼廠成本壓力可能有所緩解

7月澳大利亞和巴西發(fā)往中國的貨船已恢復去年同期水平，港口庫存經歷漫長的去庫存過程后也迎來了轉折。根據發(fā)改委價格監(jiān)測中心預計，三季度開始鐵礦石供應將逐漸恢復到正常水平，價格可能有所回落。

但目前鋼市行情有所走弱，加上環(huán)保限產越來越嚴格，后市礦石需求可能進一步收緊，礦石價格也存在較大的壓力。受此影響，前期囤貨的貿易商可能會在旺季礦價高位之際，抓緊出貨以確保利潤，因此后期礦石供給有望趨于寬松，價格有一定回調空間，鋼廠成本壓力可能有所緩解。

（二）地方調控樓市降溫，房地產支撐作用可能有所減弱

7月份，房地產市場同時面臨投資增速放緩和樓市調控政策的影響。樓市調控方面，地方樓市調控政策再現密集之勢，如蘇州土地及限售政策收緊，洛陽限價政策從嚴，呼和浩特進一步加碼調控政策等。

從各地樓市調控內容來看，多數是在本地房地產市場持續(xù)升溫的背景下，對房地產市場進行降溫。預期這些調控政策可能會對房地產形成全局性影響，在需求側調控不放松的趨勢下，下半年樓市出現過熱的機率較小。

房地產開發(fā)投資方面，1-6月份，房地產開發(fā)投資同比增長10.9%，增速比1-5月份回落0.3個百分點。1-6月房屋新開工面積上升10.1%，增速回落0.4個百分點。房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降27.5%，降幅比1-5月份收窄5.7個百分點；土地成交價款3811億元，下降27.6%，降幅收窄8.0個百分點。

目前來看，房地產市場在1-6月份的整體開工投資情況并未擺脫之前的低迷態(tài)勢，投資增速及新屋開工面積增速下降，都表明當前房地產市場增長空間相對有限。

綜合兩方面的影響，房地產對鋼市的支撐作用可能有所減弱。但土地購置面積以及成交價款降幅收窄，表明房地產市場仍有一定的底部支撐，所以整體對鋼材的需求體量預計不會出現快速下滑。

綜合來看，7月份，受天氣因素影響，鋼鐵市場需求不如預期，雖有限產政策抑制生產，但社會庫存仍然有所增加，供需失衡進一步惡化，鋼材價格震蕩下跌。鐵礦石供應逐漸恢復正常，但價格仍處于相對高位，企業(yè)利潤空間承壓。

預期8月份，隨著大范圍暴雨天氣逐漸消退，高溫天氣也有所好轉，加上即將來臨的鋼鐵旺季，前期受到抑制的需求可能有所釋放，鋼廠生產可能相應回升，鋼價受供需博弈和鐵礦石價格變動等多方影響，仍存在較大的不確定性。

信息來源：中國煤炭市場網  www.cctd.com.cn